進(jìn)口廢紙主要來源于美國、日本和歐洲等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，面對日益增大的需求量，廢紙的供應(yīng)量卻難以增長，所以導(dǎo)致了廢紙的大幅漲價(jià)。我們選取有代表性的美廢8#和美廢11#，采用與木漿同樣的方法進(jìn)行計(jì)算，可以看到人民幣升值對廢紙漲價(jià)雖然也有抵消作用，但效果并不那么明顯。

  除了人民幣升值難以消化廢紙的大幅漲價(jià)外，我們還可從圖中看出，廢紙價(jià)格較木漿價(jià)格的上漲更為突然，起伏較大，如美廢8#在07年9月、08年2月和6月的大漲，美廢11#在07年9月、08年2月的大漲和4月以來的快速下跌。這使得廢紙價(jià)格的變化更難預(yù)料，會給以廢紙為原材料的造紙企業(yè)帶來麻煩——產(chǎn)品提價(jià)較成本上升往往有滯后性，原料價(jià)格的突然大幅上漲會使企業(yè)在有效轉(zhuǎn)嫁成本前要獨(dú)自承受高額的成本，并使企業(yè)難以對未來成本與產(chǎn)品價(jià)格做出快速準(zhǔn)確的判斷。雖然廢紙價(jià)格變化突如其來，但對于其未來價(jià)格我們?nèi)钥梢宰龀鲆恍┡袛�，基于我們前面提到的廢紙之所以漲價(jià)原因，我們認(rèn)為一段時(shí)間內(nèi)廢紙價(jià)格仍可能上漲。

  與廢紙相比木漿價(jià)格的上漲則平滑的多，而面對木漿價(jià)格上漲為木漿生產(chǎn)企業(yè)和木漿輸出國帶來的好處，有可能引來更多的投資，增加木漿供應(yīng)量。這樣的話，將使得長期上漲的木漿價(jià)格能夠穩(wěn)定下來。

  主要產(chǎn)品不同程度漲價(jià)

  近一年來各紙品都不同程度漲價(jià)，雖然漲價(jià)因素并不完全相同，但受成本推動是共有的原因。造紙的主要成本包括原料(木漿、廢紙)、能源(電)、化工輔料等，其中原料根據(jù)紙種不同占到60%—80%不等，能源占12%左右，化工輔料占10%左右，由于化工輔料多為公司自產(chǎn)或關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn)，整體成本變化不大，而公司又自備電場，所以影響生產(chǎn)成本變化的主要就是原材料及煤價(jià)變化。通過對近一年紙價(jià)的變化與其主要原材料價(jià)格(以同期匯率折算為人民幣計(jì)價(jià))變化進(jìn)行對比，加上發(fā)電所用的煤的成本變化因素，可看出不同產(chǎn)品與成本價(jià)格之間的變化關(guān)系。

  銅版紙

  銅版紙主要用于印刷高級書刊的封面和插圖、彩色畫片、各種精美的商品廣告等，隨著奧運(yùn)會、世博會的臨近，廣告、畫冊的需求大量增加，刺激了銅版紙的消費(fèi)量，也就帶動了銅版紙價(jià)格的上漲。這成為了銅版紙近期的一個(gè)看點(diǎn)。下面我們來看成本對價(jià)格的推動。

  銅版紙一年漲價(jià)1110 元，漲幅15.04%，木漿(以闊葉漿為例)一年漲價(jià)562 元，漲幅10.74%。我們按木漿占銅版紙成本比例為56%，一年煤價(jià)上漲35%，占成本12%，其他成本穩(wěn)定，算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲4.38 個(gè)百分點(diǎn)。

  銅版紙國內(nèi)需求量受到奧運(yùn)概念刺激，而對外出口也由于美國雙反調(diào)查結(jié)束，以及中東、歐洲等地市場的開拓而回暖，這至少可保持銅版紙景氣到09 年，而在這之后，新產(chǎn)能的投產(chǎn)，人民幣升值等不利因素將使得銅版紙市場不再樂觀。