航空業(yè)：增加匯兌收入

　　“人民幣升值對(duì)于航空公司形成的利好非常直接，”平安證券的一位航空運(yùn)輸行業(yè)分析師告訴記者，“從匯兌方面來說，國內(nèi)的航空公司一般都存在較多國際債務(wù)，當(dāng)人民幣升值時(shí)，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)有所上升，兩者往往形成價(jià)差。人民幣匯率出現(xiàn)一個(gè)小小的變動(dòng)，都會(huì)對(duì)這些公司的業(yè)績產(chǎn)生巨大的影響。”

　　信達(dá)證券的分析師馮磊在其研報(bào)中指出，2012年上半年，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)貶值達(dá)0.39%，根據(jù)國內(nèi)三大上市航空公司的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，南航上半年匯兌損失為人民幣3億元，東航為2.28億元，國航則為3.41億元。而如果人民幣兌美元升值1%，南航將增加凈利潤4.4億元，東航將增加凈利潤4.32億元，國航將增加稅前利潤7.2億元。人民幣匯率對(duì)于上市公司業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生的巨大影響由此可見一斑。

　　不過，那位平安證券分析師也提醒投資者注意人民幣升值幅度在今年不會(huì)太大：“人民幣在去年已經(jīng)升值較多了，目前的升值勢頭可能不會(huì)持續(xù)太久。”

　　房地產(chǎn)：儲(chǔ)備豐厚更具吸引力

　　愛建證券分析師吳正武在接受記者采訪時(shí)表示，熱錢進(jìn)入中國市場的跡象日趨明朗，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)又面臨了新的機(jī)會(huì)。“從企業(yè)層面來講，國家調(diào)控主要通過限制銀行貸款，減小地產(chǎn)公司的流動(dòng)性來達(dá)到目的。熱錢通過貿(mào)易預(yù)付款、直接投資、甚至股權(quán)置換等方式，直接進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。結(jié)合需求端的商品房限購政策考慮，商品房波動(dòng)范圍較小，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)外資更有吸引力。”

　　上海證券的一位行業(yè)分析師告訴記者：“把人民幣匯率指數(shù)和房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比分析后，兩者相關(guān)系數(shù)為0.6，也就是說，人民幣升值后房地產(chǎn)景氣度提升是大概率事件。”他認(rèn)為，首先，人民幣升值不僅意味著外幣貶值，也意味著以本幣計(jì)價(jià)的商品名義價(jià)值在國際市場上有一定上升，股票指數(shù)具有更大彈性，在資本市場上會(huì)加劇反映這種升值。其次，房地產(chǎn)本身具有金融屬性，美元貶值后，外資將外幣兌換成人民幣，先投資房地產(chǎn)，在本幣進(jìn)一步升值及國內(nèi)房價(jià)上漲后再行拋出，可獲得匯率及漲價(jià)帶來的雙重套利收益。最后，在這種財(cái)富效應(yīng)的帶動(dòng)下，境內(nèi)資本的購買力增強(qiáng)后，也會(huì)向房地產(chǎn)行業(yè)集中，房地產(chǎn)景氣度進(jìn)一步增強(qiáng)。“從二級(jí)市場看，各上市公司雖都不同程度受益，但物業(yè)儲(chǔ)備豐富的公司無疑更具吸引力。”上述分析師補(bǔ)充道。