【CPP114】訊：盡管有利好消息公布，不過(guò)重組概念股美利紙業(yè)(000815,股吧)（000815）昨日卻風(fēng)光不再。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2月1日美利紙業(yè)公布2009年業(yè)績(jī)預(yù)告開(kāi)始，至3月25日止，美利紙業(yè)的股價(jià)上漲了47.89%，不過(guò)，美利紙業(yè)大漲的原因，并非僅因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)上漲，更重要的原因，還在于該股目前尚撲朔迷離的重組事件。

　　利好頻出耐人尋味

　　3月25日，美利紙業(yè)公告稱，公司“林紙一體化項(xiàng)目”和“年產(chǎn)6.8萬(wàn)噸麥草深度脫木素蒸煮及清潔漂白節(jié)能減排技改項(xiàng)目”被列為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造2009年新增中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目，并獲得中央預(yù)算內(nèi)資金支持共計(jì)1.52億元。不過(guò)，當(dāng)日市場(chǎng)卻并為熱捧該消息，最終，美利紙業(yè)高開(kāi)低走，以平盤收市。

　　而在2009年12月2日，公司對(duì)于曾籌劃重大資產(chǎn)的重組事項(xiàng)進(jìn)行了介紹：中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司及其下屬各子公司資產(chǎn)，通過(guò)定向增發(fā)的方式重組至中冶美利紙業(yè)股份有限公司。中止籌劃的原因：由于本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及面廣，相關(guān)各方在某些問(wèn)題上未能完全達(dá)成一致。鑒于重大資產(chǎn)重組條件目前尚不成熟，公司決定中止籌劃本次資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司承諾自證券復(fù)牌之日起至少三個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　而如今三個(gè)月的承諾期已近結(jié)束，下一步，美利紙業(yè)是否將重啟重組之路呢？就此，記者昨日多次致電美利紙業(yè)董秘辦相關(guān)人士，但直到收盤時(shí)為止，卻并未獲得任何答復(fù)。

　　與此同時(shí)，美利紙業(yè)還推出了令市場(chǎng)方頗感蹊蹺的分紅預(yù)案，這家已連續(xù)四年未分紅的公司，在2009年度凈利潤(rùn)僅有813萬(wàn)元，較上年度同比下降了88%的情況下，毅然決定擬每10股送紅股9股轉(zhuǎn)增1股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.1元，美利紙業(yè)在重組的關(guān)鍵時(shí)刻，拋出了豐厚的高送轉(zhuǎn)方案，目的何在呢？

　　對(duì)此，有分析人士大膽預(yù)測(cè)：“美利紙業(yè)其實(shí)主要就是派送股份，把股價(jià)炒上去的同時(shí)做大盤子，為中冶集團(tuán)主要的上市平臺(tái)做準(zhǔn)備。”

　　而據(jù)公開(kāi)資料顯示，公司屬于輕工業(yè)造紙行業(yè)，是西部最大的造紙企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔文化用紙。中冶集團(tuán)除中冶美利外，尚有四川萊山、貴州黔東南、河北香河等地的漿紙企業(yè)，同時(shí)還有控股的中冶美利漿紙公司的“林漿紙一體化”項(xiàng)目除中冶美利紙業(yè)之外的股權(quán)，該項(xiàng)目有30萬(wàn)噸白卡紙和50萬(wàn)畝速生林，所有資產(chǎn)有望注入上市公司，從而整合集團(tuán)旗下所有的造紙業(yè)務(wù)。

　　再次重組可能性較大

　　事實(shí)上，目前中冶紙業(yè)集團(tuán)擁有美利紙業(yè)以及岳陽(yáng)紙業(yè)(600963,股吧)兩個(gè)上市平臺(tái)可供選擇。2009年10月28日，岳陽(yáng)紙業(yè)曾發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人湖南省國(guó)資委與中冶紙業(yè)實(shí)際控制人中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司簽訂了《合作框架協(xié)議》，中冶集團(tuán)力爭(zhēng)在3-5年內(nèi)，做強(qiáng)做大岳陽(yáng)紙業(yè)與中冶集團(tuán)組建的新公司，成為中國(guó)林紙企業(yè)的旗艦，并實(shí)現(xiàn)新公司整體上市。不過(guò)，對(duì)于美利紙業(yè)和岳陽(yáng)紙業(yè)的差別，分析人士認(rèn)為，美利紙業(yè)的整合成本相對(duì)低一些，后市中冶集團(tuán)資產(chǎn)注入的可能性也大一些。

　　國(guó)泰君安分析師王峰認(rèn)為，就公司本身而言，美利紙業(yè)的投資價(jià)值乏善可陳，可以說(shuō)與業(yè)內(nèi)許多公司相比其規(guī)�；蛴�利增長(zhǎng)并不顯著，其前景還在于重組或者說(shuō)只有中冶紙業(yè)集團(tuán)對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)注入，或收購(gòu)借殼才不至于浪費(fèi)這個(gè)殼資源。無(wú)論是注資還是借殼，重組后的美利紙業(yè)必將在上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善上、規(guī)模上、品種檔次等方面發(fā)生巨大的變化。

　　但由于重組在時(shí)間上存在不確定性，具體的重組方式和具體內(nèi)容也不明確，王峰在做估值預(yù)測(cè)時(shí)未將其考慮在內(nèi)。預(yù)測(cè)公司2010年、2011年每股收益分別為0.13元、0.24元，估值已偏高是顯而易見(jiàn)的，但考慮到對(duì)公司重組的預(yù)期，王峰繼續(xù)維持的投資評(píng)級(jí)。

　　亦有分析人士表示，雖然前期的重組工作以失敗告終，但其失敗的原因是因?yàn)楸敬沃卮筚Y產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及面廣，相關(guān)各方在某些問(wèn)題上未能完全達(dá)成一致，因此，一旦相關(guān)問(wèn)題得到妥善的解決，未來(lái)美利紙業(yè)再次進(jìn)行重組的可能性非常大。 



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